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市场短评 January, 2012

受到总统选举及春节假期的影响,本月市场观望气氛浓厚,交投清淡,直到马英九确定再次赢得总统选举,成交量才逐渐放大。到了春节假期结束后,台股受到春节期间国际股市大涨激励,以大涨红盘开出,市场气氛才转为热络。

由于政治变数已经消除,未来台股可望回归基本面,我们还是秉持不预测行情的原则,将重心摆在股价被低估且经营绩效卓越的好公司,静待股价反映公司的真实价值,并享受公司业绩成长及配发现金股利所带来的报酬。

本月初开幕的美国消费性电子展 (CES 2012),是科技业的年度重头戏,各家厂商都会在此公开新产品或试产样品,故投资人可以从中嗅出科技趋势。

首先,平板电脑逐渐进入百家争鸣的年代,索尼 (SONY) 在本次展览中推出一款滑盖式平板电脑 (详见【图一】),配有简易键盘与触控萤幕,搭载 WIN8 作业系统。由于名称是 SONY VAIO 而不是 SONY Tablet,所以严格来说算是一款笔记型电脑,但已颠覆过去笔记型电脑翻盖开启的印象,或许这种结合平板电脑与笔记型电脑的产品,会成为未来主流。

【图一】SONY VAIO 滑盖式平板电脑

市场短评 January, 2012

乐金显示器 (LG Display) 推出的 55 吋 OLED TV,厚度 4mm、边框 1mm,并拥有 3840 x 2160 的超高解析度,在展览开幕前就吸引了不少目光。但这款电视还是需要透过彩色滤光片来显色,友达在横滨光电展 (FPD 2011) 展出的 32 吋 OLED TV,才是真正以 OLED 直接显色,厚度只有 3mm。虽然目前 OLED TV 尚未普及,价格也不平易近人,但不久的将来可望取代 TFT-LCD TV,而韩系品牌的主要面板供应商 ── 友达,将有机会受惠于 OLED 电视渐趋普及的商机。

为了对抗韩国厂商推出的 OLED TV,索尼在本次展览也祭出最新开发的显示技术 Crystal LED TV,使用六百万颗微型 LED,将 LED 直接用于发光显色而不是当成背光源,不论是颜色对比度或色域空间都较传统 TFT-LCD TV 大幅提高 (详见【图二】)。

【图二】SONY Crystal LED TV

市场短评 January, 2012

另一则与面板产业相关的重大新闻,是友达与三星 (Samsung) 的专利权官司最终宣告和解,并签署交叉授权协议,可见友达的专利实力较过去提升不少。而反托辣斯 (antitrust) 一案,也在 1 月 10 日首度开庭,如果能煽动一席陪审团员投下无罪票,就有很高的机率获判无罪,最差的情形也只是再度开庭重审,对于友达的法律团队来说,这是场相当严酷的考验。

受到三星、海力士 (Hynix)、尔必达 (Elpida) 大幅减产的刺激,本月 DRAM 价格从谷底弹升,模组厂、封测厂可望率先受惠。

至于尔必达传出财务危机,日本政府曾协调 NAND Flash 大厂东芝 (Toshiba) 接管,但协调过程似乎不太顺利,近期再度传出尔必达、美光、南科合併的消息。不论结果如何,可预期的是,DRAM 厂商在短期内皆无扩产计画,有助于 DRAM 价格止跌回稳。

诺基亚 (Nokia) 与微软 (Microsoft) 结盟,在 CES 2012 推出採用 Windows Phone 7.5 Mango 作业系统的智慧型手机 Lumia 800,配备高通 (Qualcomm) MSM8255 1.4GHz 单核心处理器、800 万画素相机镜头、512Mb RAM。

诺基亚是否能风云再起还是未定之天,相较之下,联发科与高通在中国 3G 手机晶片市场的战争,更值得投资人注目。据传 MT6573 让联发科成功拿下 10 % 的市佔率,随着採用 40nm 製程,主频时脉达 1GHz 的 MT6575 上市,联发科在 3G 手机晶片市场可望再下一城,进而提振毛利率表现,但仍要留意高通降价反制的威胁。

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